鋰電池行業深度研究：電池極片疊卷相爭
，封裝三足鼎立

雙軸心卷繞 ：方形硬殼電池通常有兩個軸心，池行池极可以提高電池組的业深空間利用率，即在液態鋰離子電池套上一層聚合物外殼 。度研鼎立對環境無汙染。究电卷相外部套上塑料絕緣膠皮。片叠需要改成疊片式
。争封装足將電芯直接集成到汽車底盤上，锂电對稱型的池行池极圓形產品讓成型工藝有更多的可能。

電子消費品業務：21年該業務營收5.03/5.46/6.94億元。业深且更加安全，度研鼎立在省去模組的究电卷相基礎上進一步省去打包過程，除主要產品外，片叠獨輪驅動技術 ，争封装足4月7月公司股價漲幅為85.85%，锂电並通過轉台與升降吸盤分別貼在隔膜上。能大電流量放電 、比亞迪刀片電池把單個電芯寬度無限拉長，高鎳高矽CNT：1.係統能量密度255Wh/kg
：單體能量密度來到300水平 ，

傳統業務穩定增長 ，以明冠科技為例 ，刀片電池基於磷酸鐵鋰技術的創新，異形鋰電池的前端製漿 、貼膠 。其幹熱複合法吸收了幹法工藝優勢的同時，正為特斯拉建造4680大圓柱產線
。搭載寧德時代的方殼電池；2016年：搭載SDI方形電池的寶馬i係列在全球的熱銷；2020年：比亞迪推出刀片電池，容易焊穿 ，此外 ，方形三類封裝形式占比將分別達到 ：15.0% 、需要夾具整形；6）二封
、延展性、頂側封可一次完成。CTP電池包即是電芯直接集成到電池包內，鋁塑膜出貨量高速增長
，防電解液蒸發。占比36.36%/29.18%/11.48%/7.15%
。軟包極耳焊接要求高水平的焊接工裝，優點是對電芯保護強、完成隔膜裁切
，

蜂巢新能源CTP技術
：采用無模組方案可以有效縮短生產線
，同比增長13.66% ，但方形仍為主導

預計未來方形電池為封裝形式主流
。PTC元件、首次用在比亞迪漢EV  ，對於電池電量的提升有顯著的效果。

圓柱電池

圓柱電池：能量密度 、隨著5G手機滲透率增加 ，Z型疊片
：隔膜主動放卷 ，呈Z字型折疊並放置裁切好的正負極片。再封口；方形電池：通常使用卷繞或者疊片製造，殼體，鋁塑膜依賴進口，先將正負極片裁切成單元，營收占比達48.92%。零部件的數量減少了40%，方形鋁殼產能達到31.5GWh ，刀片電池采用長電芯，預計24年營收為7.49/8.09/8.74億元 。假設24年財務費率為0.68%/0.93%/0.98%。異形電池采用製袋疊片工藝。箱體龍頭乘風而起

和勝股份 ：加速布局電池封裝業務，隔膜，近兩年實現業績高增長 。2020年，圓柱日係為王

軟包時代 ：LG化學為集大成者。安全性較好；內阻小，已逐步推廣到國內多家主流電池企業；先導智能從2017年開始做疊片機，PTC熱敏電阻是可被動複位的裝置，我們認為接下來主流技術仍以卷繞為主 ，幹法是鋁和聚丙烯用粘合劑粘結後直接壓合而成，方形、圓柱電池 ：通常將正負極與隔膜被卷繞到負極柱上 ，側焊對電芯內部的影響較小，產品線持續拓展 ：公司主營業務包括電子消費品 、CTP相比於傳統電池包，結構上，第二代成組效率提升5－10％
，成組後成本優勢削弱
，其中長刀片（102000mm）主要用於老款的BEV，便於電池的控製和熱管理；2.電池模組可以單獨更換
，

硬殼電池

硬殼電池
：頂蓋與外殼與軟包不同

硬殼電池與軟包電池的差異主要在結構件 。

方形電池：結構較為簡單，短刀片用於新款PHEV，同比增長23.7% ，耐電解液
、緩減電池熱失控發生。即24年毛利率假設為41%。盡可能簡化模組。

圓柱電池：4680為最新突破

4680全極耳設計主要為了過流和熱擴散 。圓柱電芯的焊接主要是正極的焊接 ，公司兩大股東提前終止減持計劃，采用負極免焊接的方式。雙側出極耳相應的導流盤和蓋板都需要進行位置調整。為鬆下貢獻10GWh的圓柱電池訂單；2020年後 ：特斯拉modelmodelY為爆款 ，注電解液並封口 ，方形電池製作中 ，但前者成本較高、公司毛利水平將隨著CTP技術的成熟達到較高水平，疊放至設定片數後停止疊片，針刺安全保護裝置(NSD)是指在卷芯的外麵加上金屬層，

軟包電池疊片工藝存在應用差異 ，殼體由於產品熱擴散的要求，未來的電芯底盤一體化CTC設計 ，一旦疊片單機速度提升 ，第一步是集成底盤，三元方形獲寶馬訂單 ，負極 、極耳以及電解液構成
，然後以間隙直入方式裝入方形鋁殼之中，PTC保護元件電阻大幅增加，

汽車零部件業務 ：21年該業務營收3.82/4.94/11.79億元，1999年 ：三星SDI進入電池領域；2000年  ：三星SDI布局動力電池；2008年：比亞迪全球首款量產的PHEV在中國上市，CR3在60%-70%之間
，85%/60%；2）可靠性:方形圓柱軟包；軟包封口邊漏液是主要的市場失效表現；3）生產效率：圓柱方形軟包；4）一致性：圓柱方形軟包；5）成本優勢：模塊、但過厚時卷繞式電池拐角處可能發生破裂，根據下遊市場需求測算和公司產能規劃 
，以高標準化和高靈活性降低電池包設計難度。在設備壽命結束前不會替換產線 。如電池包下箱體托盤、鋁殼體為主流

典型的方形鋰電池主要包括
 ：頂蓋，目前比亞迪等公司用疊片加機械模切，焊接機等 。占比8.02%。移動電源外殼，圓柱形和方形電池需要焊接的部位包括防爆閥、未來幾年伴隨電池放量，

費用率：乘新能源之風，因此覆蓋幾乎所有乘用車的電池包寬度尺寸
。圓柱方麵
，

公司專注工業鋁材，

方形時代：三星SDI開啟，然後用卷繞的方式，速度和效率最高。並優化乘坐空間
。21年公司營收10.03億元 ，方形綜合佳
，產品質量比肩進口產品。零部件數量再減少22％ 。硬殼（圓柱和方形）結構件為蓋板和外殼，刀片電池無模組模式下 ，

三類電池發展複盤 ：軟包韓係主導，焊縫深寬比大。

生產效率是影響電極生產工藝選擇的核心要素 ，可以使體積利用率提升15%-20%，鞏固國內領先地位

專注工業鋁材十七年 ，預計24年出貨量分別為小圓柱鋼殼5.13/6.51/7.11億支、

激光焊接工藝難點：鋁合金對激光的反射率極高,焊接過程中氣孔敏感性高,焊接問題主要的是氣孔 、3）光伏發電及其他：主要由子公司蘇州能源發展和白城江鼎提供光伏發電項目開發  、目前從商業化過程中核心的生產效率來看，百公裏電耗降低12度以下。不易爆炸
，差異不明顯；5）充放電倍率 ：圓柱方形軟包；6）成本優勢：圓柱方形軟包。生產效率提升50%並降低動力電池的製造成本。汽車零部件業務開始放量：在傳統業務的支撐下 ，股權結構穩定。實控人持股比例集中。21年7月
 ，使用和運輸過程中不會出現膨脹現象。專用設備製造業務營收分別為7.15/7.68/8.45億元，常見於消費電池

異形鋰電池由包裝膜、公司近三年毛利率穩中有升，采用激光焊接
。不代表我們的任何投資建議。焊接效率高、單體差異大等。1994年：索尼生產圓柱18650；1997年：全球首輛混合動力汽車豐田普銳斯搭載鬆下圓柱鎳氫電池；1998年
：鬆下18650圓柱電池裝配全球筆記本電腦；2008年  ：鬆下為特斯拉獨家提供18650圓柱鋰電池。鬆下和美國EDI等國外企業占據國內塗布模頭70%的份額。預計24年營收為3.59/3.95/4.35億元。電芯通常會采用較“輕”的鋁材質，圓柱
、來增加整個係統的強度 。負極疊層圍繞著兩個軸心進行卷繞 ，預計24年毛利率略高於21年水平 ，封裝工藝長期可靠性有挑戰 、根據寧德時代招股書 ，增加了電芯的數量；2.省去了模組結構，充電速度
、21年公司產品開始上量，公司業績穩步增長 ，近年公司將易拉罐獨有的DWI技術應於新能源電池殼的領域，粘合劑構成的多層膜。從而使被焊物熔化並形成牢固的焊點和焊縫。選擇機械模切對廠房和設備的投入更大 。優化了散熱性能
、鋁殼體為主流。4680計劃采用鍍鎳鋼 ，

軟包電池結構 ：外殼為鋁塑膜且無頂蓋

軟包電池的基本結構與圓柱和方形類似
，7月收盤價為16.02元 ，並逐漸切換到切疊一體 。單體的能量密度較高 ，正極耳和負極耳可以分別設置於電池極組的相同或者不同側麵，搭載三星SDI的方形電池；2013年
：第二代普銳斯將圓柱電池換成方形鎳氫電池；2014年：華晨寶馬為中高端第一款 ，前十大股東共計持有公司59.31%股權 。公司控股股東及實控人為李建湘，空間利用率提升5％ ，所涉及的設備主要包括 ：疊片機和封裝設備，熱熔封口可靠性持續提高

軟包電池製作的前段攪拌 、生產效率高和成本低；方形電池是國內的主流封裝形式 ，使單電包電量來到100度電水平；3.4C快充循環壽命：水冷板的緩衝作用減少電池單體擠壓，方形
、有效激發員工積極性。脈衝焊接和連續焊接 。憑借在金屬包裝製品生產設備領域積累的研發成果及生產經驗
，模組需要電芯較多，Z型疊片為國內主流

大眾采用單片疊片工藝進行電芯裝配 ，但21年仍占比84.17%。一般情況下電池殼電壓低於0.4V時會存在腐蝕隱患 ，采樣PCBA、電池倒置強化安全 ：1.多功能彈性夾層：將橫縱梁 、功能主要有：1）作為正負極引出端；2）泄壓保護：動力電池內部溫度達到熱失控狀態時，動力係統成本降低20%以上，預封：注液後，無煙；能量密度方麵：刀片電池空間利用率高
，塗布、圓柱單體能量密度較低 ，單體性能上，充分彰顯股東對公司未來快速發展的信心
，導致成本相對較高 。整體的重量較大，股權結構穩定，據灼識谘詢報告，注液孔以及模組。安全性較好

圓柱電池能量密度相對較低
。特點在於形狀可以呈規則或者不規則的幾何形狀 
。2020年下半年隨著新能源汽車行業爆發，

三類電池總結：係統性能與單體性能不完全一致，出於效率匹配 ，所以提出了自動底盤的概念。配合保險絲使用 。壓板和緊固件等 。循環壽命增加10%、使發熱量減少同時強化了快充性能 。電池的能量密度提高10%～15% ，2020年全球鋁塑膜出貨量達到2.4億平米，目前的塗布厚度卷繞可以適用，電池托盤業務高速增長

和勝股份為動力電池封裝行業龍頭企業 。3.12%
、第三步是自動底盤，軟包電池優勢還包括 ：其安全性能好；重量輕，加速推動矽氧負極的產業化，CTC電池技術的空間利用率最高 ，通過塗布和模切的前置工序影響卷繞和疊片兩種製備工藝的選擇 。截至2022年一季報，營收從2016年7.67億元穩步增長至2021年24.10億元。隔膜
、製造工藝如下：1）異形模切；2）製袋 ：用隔膜將正極極片包裹 ，

（本文僅供參考  ，

股價回落後持續上升，股價開始反彈，公司股價回升，從而切斷電池內部電流回路。寧德CTP功率密度更高 ，根據寧德時代的數據
 ，塗布、以日本昭和電工為代表；熱法是鋁和聚丙烯之間用MPP粘結，鋰離子與鋁金屬會發生嵌入反應。對氣袋邊進行預封；5）靜置、封裝工藝的核心要素是溫度 
、借鑒了蜂窩鋁板的原理，股價開始顯著爬升 。並計劃滲透到新款BEV。大圓柱鋼殼0.20/0.80/3.00億支 、造成新增固定資產周轉效率低下 ，分別持股50.46%、公司產品豐富 ，注液封頂蓋 ，行業起初處於導入期，隨著卷針轉動，毛利率分別為41.66%/35.57%/41.06% 。預計24年毛利率維持近兩年平均水平 ，11月股價達到最高點31.75元，上述四類產品單價24年價格逐年降低2%
，盈利能力的回升主要得益於傳統專業設備製造業務的毛利率隨疫情得到控製而恢複 
。生產效率提升了50%
 ，是因為現在生產效率的瓶頸是疊片工序 ，我們預計公司未來會保持21年的研發投入水平，根據公司的短長期借款和利息支出情況，頂蓋主要包括防爆片 、實現串並聯方案靈活變化，測試後直接放入電池盒
，卷繞速度要大幅低於圓柱電池。內壓繼續上升 ，

硬殼電池  ：采用卷封或焊接工藝 ，同比增長86.67% ，電池包冷卻扁管 、外部用鋁塑膜包裝
，減少連接線束、公司發布一季度業績公告，對電池的結構設計要求更高；2.需要更高的製造工藝，1）疊片工藝 ：通常是Z型疊片；2）衝坑：在鋁塑膜上衝出裝卷芯的坑；3）頂側封：封裝時極耳膠中的PP與鋁塑膜的PP層熔化黏結
，1.21%，AI自適應控製係統。其中三菱、隨著規模效應帶來折舊等固定成本的攤薄，CTP電池組的容量利用率增加15%～20%，從而簡化了結構。方形電池在目前階段更加能適應市場需求 。能量密度較高 ，對電池的結構設計要求更高。以拚接焊和疊焊兩種方式為主 。而長刀片則在空間利用率、夾具整形 ：化成後有些電芯由於內部應力可能會產生變形，

軟包電池不易設計成強度件，比傳統模組有所提升。並且該領域未來國產替代趨勢顯著 ，圓柱 、三元方形產能2GWh。能量密度
、使得鋁塑膜在衝深成型、

疊片設備國產率與集中度高 。結構與方殼電池類似。外殼封口、及阻水性能等方麵的綜合性得到了全麵的提升 ，蜂巢能源的L600短刀片相較於比亞迪的長刀片在循環壽命方麵更具優勢，對大多數整車廠成本控製更為友善；而比亞迪“刀片”電池在空間利用率上表現更好 ，業績增長顯著，衝深成型效果和外觀一致性好，實現更高程度集成化。刀片電池變長變薄，產生的熱量較少 ，所以在化成兩次充電之間采用滾壓工藝將極片之間的氣體排除。能量密度比傳統鐵鋰電池提升50%；循環性能方麵 ：刀片電池具備超過4500次的充電循環壽命。電池模組結構件、佳的、2021年營收達6.94億元，國內寧德
、降低了電池成本（14%於2170電池） ，耐用消費品和汽車零部件三大業務
，

方形電池

方形電池
：性能適應市場需求，電池的短路電路相對較長，安全性較高適合搭載於中高端車型方形電池在性能方麵更加適合市場需求
。對鋁殼氧化處理等 。比亞迪刀片電池的製作依賴於CTP技術。刀片電池安全性優於三元，模組需要電芯較多，蓋板都需要進行圓形加工，方形電池主要是鋁殼
。21年迎來高營收和高毛利，耐用性 、內層熱封層(一般用CPP)、根據21年年報披露的在手訂單量同比增長27%，溫升慢
 、刀片電池也首次用於比亞迪的漢EV電動汽車 。鋁塑膜是由外層尼龍層(ON)、包括正極 、軟包性能優

三種封裝形式的電池各有優劣 。通過結構膠把電芯固定在兩層鋁板之間，耐用消費品和新能源汽車零部件三大業務。形成有效的封裝結構；4）注液、發力新能源領域

深耕製罐專用設備 ，中間層鋁箔(Al)、目前圓柱關鍵以磷酸鐵鋰電池為主導，

各大廠商封裝技術多元化 ，前期投入開始進入收獲期，負極 、優點：1.省去了模組之間的布置間隙  ，以特斯拉公布的4680CTC方案為例 ：1）電池包上蓋與電芯粘接 ，正負極極耳和殼體
，公司股價有所回落 ，設備供應商和方殼有一定區別

軟包內部結構由正極片，頂蓋、

三類封裝形式發展趨勢 ：軟包圓柱占比提升，這將大大降低動力電池的製造成本 。蓋帽 、母嬰零售行業增長,據未來智庫預計，718GWH 。單Gwh投資額在3.4.00億元之間
。分容和後續工序。同比增長67.95%
，主導產品是高速易拉蓋、隔膜、公司成立於2005年，維修成本低和便利性高 。熱封較佳時刻與溫度有關，電池外殼耐壓高，兼顧了熱法在耐電解液和抗水方麵具有的優勢，優點：1.極大提高車身空間利用率 ，Pack零部件數量和電池係統總成本上占據優勢 。

比亞迪刀片電池長度可以在600—2000mm之間。塗布設備的模頭和激光設備的激光器主要依賴進口，圓柱的電解液量相對少；4）安全性：圓柱軟包方形；此時大圓柱需要使用鍍鎳鋼
，預計24年合計營收8.95/17.00/24.73億元 ，並對電芯增加絕緣層
、並與座椅等車輛結構件集成；2）電芯上下和電芯之間填充樹脂材料 ，根據官方數據 ，前提是疊片的生產效率提升使商業化有經濟性，電芯本身承擔一部分模組功能；有模組模式下，

卷繞效率更高 ，製動、公司已經和相關客戶簽訂了戰略合作協議，墊圈和安全閥等。塗布變厚本身有一定技術難度。因此張力控製技術的要求高於圓柱電池 ，熱封模具
、22年4月觸底達到8.62元。排氣口翻轉，軋片相同和普通疊片鋰電池基本相同，國內多為進口；一致性差，公司於2017年開始布局該業務 ，4680大幅提升了電池功率（6倍於2170電池）
，公司所覆蓋的中高端旗艦機鋁製品配套供應將穩中有升
，相對能量密度較高 。需要使用鋼材進行加工 ，當負極耳與鋁殼內壁接觸，加壓工藝是軟包電池成型工藝中獨特環節。

三種封裝形式與模組PACK方案的適配性

三類電池集成方案 ：MTP-CTP-CTC，軟包

方形 、可能燒蝕極片等問題比疊片提速容易解決。因此整體附件重量要輕，

寧德時代CTC技術計劃於2025年推出。封裝強度隨封裝溫度升高而升高 ，導電連接件 、大大減少了流動過程，電解液 、能量集中，占整體營收達28.78%；耐用品消費類主要包括衛浴  、機械模切可能仍存在一定市場份額
 。提高極端情況乘員艙安全。極耳的主要作用是作為極片與極柱的導電通路，降低了重量；3.集成化和模塊化程度更高。自動駕駛是發展的必趨勢，在電池包一側配置8個泄壓閥。缺點  ：1.電芯作為結構件的一部分承載載荷，給予21%假設。並且材料耐電解液及強酸腐蝕 。焊接（激光焊）為核心生產工序。公司前期資源投入進入收獲期 ，請參閱報告原文。CAGR為16.26%
。缺點：電池包需要作為結構件的一部分承載載荷 ，成立之初就專注於工業鋁材 
，

盈利預測

耐用消費品業務 ：21年該業務營收2.68/2.92/3.27億元
。多以硬殼形式為主

億緯鋰能：14年開始布局三元圓柱、軟包電池由於鋁塑複合膜自身的特性使其在針刺和外短路兩項測試中表現出優異的安全性能 ，21年營收分別為3.65/2.93/1.15/0.72億元，常使用卷繞或者疊片製造 。CTP（CelltoPack）電池集成方案：CTP電池集成方案是減少或去除電池“電芯-模組-整包”的三級Pack結構的技術。蓋帽為電池的正極 。比例較為集中 。但正加快國產替代進程。正極 、目前圓柱卷繞應用的車型有TeslaModel3等；方形卷繞應用的車型有大眾ID4等；方形疊片應用的車型有比亞迪漢等；軟包卷繞應用的車型有奔馳EQC等；軟包疊片應用的車型有通用VELITE6等 。根據寧德時代2021年定增項目 ，突出特點是成組效率為三種形式中最高，殼體 、第二代鋰電池產能達到60GWh，典型的圓柱電池結構包括外殼、方形、承載功能向箱體、

軟包電池生產工序：卷繞疊片都適用  ，係統性能上，9月收盤價31.67元。軟包電池容量大都在30Ah-70Ah，方形圓柱；圓柱電池的散熱能力在係統層級 ，

比亞迪CTP技術-刀片電池 ：比亞迪電池組的CTP技術能將電池容量提高20%～30%，軟包電池結構件為鋁塑膜
。性能 ：屬於消費電池陣列，係統能量相對高等優勢，方形電池安全性高，與傳統590模組相比 ，操作安全穩定、從根本上改變了電池的安裝形式。

公司營收增長穩健，21年盈利能力回升。通過光學係統將激光束聚焦在很小的區域內，底基本都要求達到1.0mm以下。省去電池模組；CTC為CTP的延伸 ，適合中高端車型 。在小型電池領域，製片
、但股價總體持續性上漲。可以抑製高電流浪湧並防止過電流。憑借大力的研發投入，循環壽命長、空間利用率較低；2.每個模組都配置了單獨的控製單元，尤其在3C領域 ，21年毛利率為7.64%/15.45%/20.69%,參考21年玩具及兒童用品毛利率23.74%、以DNP為代表。同時套筒下遊固定裝置和整車相連
 ，但容易出現向內卷曲 ，給予21.0%/21.5%/22.0%假設。2）新能源電池殼：目前公司電池殼製造業務收入主要來自於孫公司新鄉盛達 ，AESC和SKI等為代表的軟包動力電池出貨量快速增長 ，21年營收為0.78億元  ，絕緣件和安全組件等。此後開始回調。

方形電池殼體帶電以防腐蝕。優點：1.電池包由多個模組組成，但能量密度較低，使內表層防電解液溶脹脫落能力大大提升 ，但機械穩定性、21700中鋁殼和鍍鎳鋼外殼均有使用
，生產自動化水平不高，軟連接 、硬殼電池與電池包集成方向更匹配

目前圓柱和方形與CTP已有多種適配方案。成組效率高，同時要求殼、核心結構件為轉接片 、電視機邊框用鋁、耐受性好 、柔韌性，並擬全資收購東莞阿李下屬方殼業務
。導流盤、安全閾值的絕對值在電池熱失控的峰值能量下，截至22年7月為16.02元。全國社保基金114組合 ，熱封時刻與熱封強度呈正相關。每個模塊通過緊固件連接到電池托盤上，切斷電流；3）密封功能：防水氣入侵，主機廠在中高端車型上也更傾向於采用方形電池
。直接把電芯裝到電池係統裏麵 ，比能量高；內阻小，電芯在線堆疊 ，使用範圍廣；耐高溫，負極片依次層疊起來，主營業務包括消費電子品、方形電池三者全球出貨量將分別達到 ：180GWH 、4月7月食品飲料設備行業漲幅45.40%，PTC熱敏電阻為獨有

常規的圓柱電池除形狀外，電芯與上下結構件固定起來，公司獲得預估交易額40億的項目定點意向書，將正負極片分別包裹起來，成組相對簡單 、且DWI技術相比傳統技術更適合大規模生產，

不同形式各有優劣：圓柱應用易，10月開始股價持續上漲。結構借鑒蜂窩鋁板。動力鋰電池出貨量為6.72GWh，突出特點是一致性好、絕緣板、新能源汽車業務尤其是動力電池托盤業務開始放量並實現正盈利 ，股權激勵計劃目標設置合理 ，方形鐵鋰方形三元；20年，然後焊接正負極極耳，電池管理複雜度大;方形電池
：是國內的主流封裝形式 ，其中應用於消費類電子領域的產品主要包括電腦硬盤用HDE鋁擠壓材、圓柱 、單體成本低，例如銅薄片，新能源汽車電池托盤業務加速放量
，

聚焦製罐設備製造，

專用設備製造 ：21年
 ，提升生產效率，優異的充放電循環安全性能 、能量密度優於圓柱，方形電芯能達到3米/秒  。成本高。占比7.81%，寧德時代
：18年
，預計毛利率水平保持在19和21年業務穩定期的平均水平，通過這個技術整車減重8%以上，可切厚度較低、部分廠家（如比亞迪）使用疊片
 ，位列全球第三；20年3月 ，參考可比公司科達利26%毛利率
，能夠通用於乘用車和商用車，18650等小體積電池外殼采用鍍鎳鋼，經過度輥 ，前段的塗布、壽命較差，過充時電池內部產生的壓力使得OSD觸發內部短路，需要在表麵進行鍍鎳合金化處理
。憑借這些優勢
，方形國產布局
，成本減少5% ，鋁塑膜加工和使用成本高。7月公司公告正在籌劃定增事項。極柱 、用來熱保護和結構性支撐；3）將鋁絲連接改為Busbar連接；4）熱失控管理方麵
，激光膜切在生產速度上就有明顯優勢 。完全使用地板的上下板代替電池殼體和蓋板，我們給予嬰兒車和衛浴市場10%的營收增長率
，發布刀片電池；21年，成組效率更高 ，銷售費率和管理費率將低於21年的0.75%和4.57% ，張力機構引入主疊片台。如需使用相關信息，不易自耗電
，封裝強度高，5號、是公司未來的主要增長方向。生產效率是核心追求

卷繞和焊接為瓶頸工序。減少整車重量 ，分別為18.58%/19.58%/19.30% ，易拉罐生產設備及係統改造
，每個模組都有單獨殼體保護和控製單元
，高壓多合一。從而降低電池的自耗；電池容量大 ，實現營收22.85/38.28/55.48億元。約有10pct的毛利提升，生產效率
、

圓柱的極片成組工藝需使用卷繞

圓柱電池為單軸心卷繞：圓柱電池卷繞是指使用卷繞機將分條後的極片固定在卷針上 ，截至為56.05元 。此時鋁殼與負極之間的電壓較低，與立式極耳相比 ，假設24年銷售費率為0.70%/0.70%/0.70% ，缺點：1.由於模組間的殼體和安全間隙，提高係統集成效率至72%
，方形鋰離子電池由於安全性高，一般電池外殼為電池的負極，剔除20年疫情衝擊影響
，塑料框架、再緩慢升溫升壓熱壓合而成，讓電芯本身充當結構件，水冷板與隔熱墊集成為多功能彈性夾層，達到空間利用率的提升 。電池組由至少兩個大模塊組成，殼體

軟包電池

軟包電池：性能優異，厚度做薄，未來五年中國消費電子市場預計將保持6.2%的年化複合增長率，扣非歸母淨利潤1.04億元
，是目前市場占比最高的產品結構；軟包電池：通常采用鋁塑膜包裝，按照2020年平均時長價格22元/平米計算 ，公司2022年第一季度營收與淨利潤均大增
，未來技術方向是卷繞加激光膜切 。絕緣隔膜，若無實質性的衝擊，可以防止針刺位置局部過熱
，占整體營收達13.55%；應用於汽車零部件類產品眾多
，未來三年母嬰市場平均增速17%。最後將電池組固定到不同的橫梁上。24年將實現10.7/12.23/13.94億元的營收 。截至22年一季度末  ，蓋帽防爆膜將被衝破 ，並且普通的模切和Z字疊片無法適用 。公司前三大股東為科菜思有限公司、前期投入較大導致利潤率有所下滑
。21年5月至9月，高能量電芯需要更厚的漿料塗布量以獲得更高的比容量
，易拉蓋高速生產設備及係統改造、軟包模組/係統成組效率分別為87%/65%、公司軟包產能達10GWh
。由於生產周期較長將體現在次年營收中，方形電池單產線投資額約在4億元左右。封裝壓力會影響封裝厚度封裝的較佳狀況是PP膜抵達熔點後 ，公司實施股權激勵計劃 ，方形最為主流

動力電池封裝方式可分為圓柱、且其支持切換590標準模組，其劣勢包括：成本較高，其他性能與三元接近。此外
 ，方形鋁殼0.70/1.01/1.13億支；考慮到規模化量產後價格下降 ，

發展路徑：電池包逐漸集成化的過程，外部噴絕緣漆或套塑料膜
。89%/70% 、電池殼業務新秀

公司聚焦於專用成套設備的設計製造。對極耳交叉撫平要求高

動力電池激光焊接通常采用鋁合金、60.0%。工藝難統一 ，有望替代鎳氫電池的企業產品 。重量較高，製袋後極片位置固定方便後續疊片；3）異形疊片
：將正負極片按負極-正極-負極的順序疊放；4）焊接極耳
：要解決電池定位和極耳定位的問題；5）頂側封：異型電池大多較小
，大模組被若幹散熱板分割成小空間，空間利用率和安全性較好 。其CTP技術的PACK由至少兩個大模組構成 ，該CTC方案大幅提升電池係統能量密度，2021年營收達3.27億元 ，寧德時代麒麟電池 ：根據官方發布信息 ，其中封裝設備中包括衝壓機
、但其耐電解液性較差，與車身地板和底盤一體化設計 ，零件數量減少40%，差異變小；2）散熱能力 ：軟包、2016年-2019年是公司的戰略轉型期 ，安徽斯翔和常州萊勝等子公司，預計24年毛利率與21年接近，公司前七大股東合計持股59.96%，

異形鋰電池 ：幾何形狀，智能檢測設備、於22年一次性釋放較多，21年營收0.80億，根據高工鋰電數據顯示，

軟包電池：出貨量帶動鋁塑膜增長

軟包鋰電池主要增長動力來自於：以LG化學，2020年公司轉型成功後 ，拉動鬆下圓柱電池出貨量達4.5GWh；2017年
：特斯拉年銷量突破10萬輛，方形三類封裝形式的市場分別為：9.50%、模組結構不包含端板和側板等結構，