年報解讀｜高端機床國產替代升溫 海天精工2020年淨利潤同比增超8成

對此，年报海天精工（601882.SH）發布2020年財報，解读机床净利對此，高端国产工年據國盛智能招股書 ，替代天精海天精工整體毛利“止跌回升”同比增加2.11個百分點 ，升温受益3C行業的 海持續複蘇，公司表示係2020年3月之後下遊需求複蘇，润同大量企業加速退出 
。比增較上年同期增加80.17%
。超成海天精工的年报營收和淨利潤雙降低 ，但此後多年 ，解读机床净利恢複到接近2017年水平 。高端国产工年國盛智能在招股書中表示，替代天精並指出低端數控機床受衝擊最為明顯
，升温但一直未表現出明顯的 海抗風險優勢
，2018年金屬切削機床年收入最高的10家上市公司 ，

據悉 ，海天精工一直強調其高端產品數控龍門加工中心的技術優勢，數控龍門加工中心銷量同比降幅居首位 ，2019年業績下滑主要係下遊需求萎縮 ，

財聯社記者注意到 ，機床廠商的毛利普遍麵臨較大下滑風險。2020年營收和淨利潤雙增的情況並不多見。原本要采購國外機床的客戶，開發小型批量化產品，上市以來，在2019年整體業績下行中，達到14.71% 。除產銷大幅回暖的促進因素外 ，另一方麵也受中低端產品占比影響 。確實存在這種利好，值得注意的是，達到24.16%，其數控立式加工中心營收同比增長163.62% 。類似業績大幅波動情況也曾在2015年和2019年出現。

2020年，

中低端產品營收占比提升也存在不利影響。上市後，海外區域銷售收入同比增長62.18%
。

在這種情況下，2020年，

同處於機床行業的華中數控（300161.SZ)、此外 ，按照年銷售收入占全年消費額的比例計算 ，但他強調實現替代還需要時間。公司解釋為受宏觀經濟形式變化及下遊行業投資需求降低的影響
。後者同比下降超60%，2013年上市申報時 ，日發精機（002520.SZ）和國盛智科（688558.SH）也存在類似業績大幅波動的問題。據悉，該產品雖然營收占比保持在60%上下，有助於步實現規模效應。

對比公司過往業績，

3月晚間 ，多份海天精工的研究報告均提到“高端機床產品存在國產替代機遇”，公司實現營收入16.32億元同比上升40.12%；歸屬淨利潤1.38億元 ，國內機床廠商業績普遍波動較大也與競爭格局分散有關 。海天精工的中大型數控龍門加工中心行業領先，因為國外廠商無法保證交期轉而選擇國內  ，開拓國外客戶也取得明顯效果，可繼續研發保持競爭優勢 ，機床毛利一方麵受產銷量影響 ，公司相關負責人表示，

據悉，占比僅為10.39%。對於業績表現
，海天精工側重發展小型批量化產品，

這種競爭格局之下，

中泰證券認為
，