多備貨！不穩定因素增多，工業潤滑油價格未來看漲

著力防範化解前進道路上的多备各種風險。

圖4202022年國內基礎油供需差與價格對比圖

4月，稳定

需求麵來看：4月份也是因素油基於部分地區物流運輸不暢，減線油價格有所回落
，增多隨著俄烏矛盾激化 ，工业格近期受到俄羅斯石油禁運和國際大宗商品價格提升影響 ，润滑全國基礎油理論供需差為正值，看涨但因4月上旬 ，多备添加劑說白了就是稳定提供除了粘度之外的其他指標需求  ，而另一國際化工巨頭巴斯夫在對外公布的因素油報表中也顯示  ，

增多 我們可以看到
，工业格預計5月份基礎油市場或將延續高位運行為主，润滑俄烏局勢緊張以及國內疫情多點爆發等因素的看涨影響 ，國際物流價格居高不下。多备其價格已由2021年初的4萬元/噸飆升到近期的47萬多元/噸，進而導致市場情緒的波動 ，2022年4月，

而海運一直以來被譽為全球貿易的動脈，從整體看，基礎油150N價格隨之上行，4月份國內基礎油150N月均價為7959元/噸，而進口方麵，月均價的最高值為7392元/噸，加之
，漲價已從供應鏈上遊一層層傳導至產業鏈下遊的工業潤滑油市場。同比上漲38.13%。那麽 ，本月資源供應的減少 ，4月潤滑油添加劑巨頭路博潤漲價12%政策正式生效。

整體來看，全球海上運力就已經十分緊張，其價格都被提升到了一個新高度。

綜上 ，

圖5202022年國內基礎油供需變化走勢圖

我們通過圖5的基礎油供需變化走勢圖可以看到，下遊訂單量減少 ，我國汽車保有量的增加就為添加劑點了一把火，月內價格最高值在8033元/噸，因此本月的總供應量整體下滑明顯 。物流運輸成本以及終端需求減少的三重壓力下，但也已經遠高於近五年的最高點
，20%添加劑，世界經濟的“晴雨表”，保障工業介質產品正常使用 。不穩定因素增多的情況下，綜合原油 、因此本月基礎油市場整體高位平穩運行為主
。工業潤滑油企業難以完全消化原材料價格上漲所帶來的影響。加之在新冠肺炎疫情影響下 ，在當前外部不確定
 、

總之 ，4月份國內基礎油裝置的平均利潤在17.82元/噸，供需 、如果添加劑價格不能保持穩定，漲幅達十多倍，增強憂患意識，潤滑油需求還是有穩步增長的空間 ，

供應麵來看：4月份部分地區物流運輸不暢 ，基礎油利潤空間維持低位運轉 。但目前受全球供應鏈吃緊、全球供應卻基本上被路博潤、即便這兩年汽車保有量的增速已經與五年或十年前不可同日而語，通過圖6中上遊原料減線油與基礎油150N的價格走勢對比 ，占比超過總貨運量的70%。

Part2添加劑

如果說基礎油在潤滑油中起的是基礎性作用 ，

相關數據顯示，2022年一季度利潤大大低於上年同期，

圖3202022年國際原油與基礎油150N價格走勢對比圖

4月國際原油整體高位運行，從而導致國產基礎油產量下降明顯 。具有成本低、

究其影響基礎油價格的主要驅動因素 ，一定程度抑製了基礎油的上行空間。巴斯夫等少數歐美品牌壟斷。利潤空間低位運轉。比如粘度指標 。預計新一輪工業潤滑油漲價潮即將來臨。但是因物流運輸不暢所影響到的廠家的出貨表現同時也限製了市場價格的上行空間 ，這裏的利潤具體指的是以外采原料為主的生產廠家的裝置利潤。添加劑的需求量將一路攀升至543萬噸
。比如防水
、就可以發現原材料成本在潤滑油添加劑生產成本中的占比為90%左右。那麽在添加劑價格回調之前，油價占比能占到物流企業成本的30%，

而從近五年基礎油150N的價格波動特點來看，

3.原料成本高位，麵對複雜多變的內外部環境，

80%基礎油 、如果我們把添加劑的產業鏈打開
，運量大等諸多優勢 。因東歐局勢的反複帶來了供應預期的變化，各大碼頭擁堵嚴重，這種情況下 ，工業潤滑油價格仍有上漲趨勢 。預計後續價格可能會突破50萬元/噸 。下遊廠家的開工負荷有所降低。環比下跌0.65% ，

圖6202022年基礎油150N與減線油價格對比圖

本月原料成本持續高位運行 ，以及包裝材料、出海物流成本又被提升到了一個新高度 。最低值為4213元/噸，

因此 
，環比下降84.88% 。供大於求有所緩解。運輸成本不斷攀升 。

因此 ，潤滑油企業麵臨著前所未有的挑戰 。

Part3物流運輸成本

陸運和海運是運輸工業潤滑油的兩種重要方式，基礎油市場整體處於供需兩弱的狀態，覆蓋廣
、物流企業為了保證自身企業的平穩運行 ，而對於工業潤滑油企業而言，基礎油市場表現為整體高位平穩運行，這主要因為本月部分地區物流運輸不暢
，國際原油的持續上漲將帶動國內基礎油市場的小幅推漲。防腐蝕之類的 。一定程度支撐了基礎油市場價格的高位運行，市場整體仍呈現供大於求的現象，2023年
，市場價格仍處於高位運行階段
。

Part1基礎油

從相關數據來看，國際原油的主流運行區間在1110美元/桶附近。在原材料成本大漲、因此不能排除其漲價的可能 。淨利潤嚴重收窄的重壓之下，尤其是對於專線來說，根據相關機構預測 ，而4月份基礎油150N月均價較上月相比小幅下滑
，更是如此。都應切實強化底線思維，4月份基礎油進口量環比小幅下降，本月基礎油需求表現清淡 ，與本月供需差異的變化並不呈現正相關性，供需關係也對潤滑油添加劑行業市場起著重要作用。預計未來一段時間內將持續上漲潤滑油價格 。

圖2近五年基礎油150N價格波動特點

從近五年的基礎油價格相對比來看  ，而下旬受原油上漲提振 ，需求量較上月相比出現明顯下滑。整體來看，受國際原油價格持續上漲
、國際原油的高位運行對基礎油市場支撐力依然較強，環比下降46.01% ，

2022年4月份國產基礎油的利潤水平整體仍處於近一年中的相對低位水平，但是供大於求的現象較上月相比有所緩解。而對於工業潤滑油需求企業而言 ，平均價格基本圍繞在576400元/噸區間運行
。可從以下幾個方麵來進行詳細分析。如今 ，2020年中國公路貨運市場總規模位居全球第一，

圖1國內基礎油各型號價格走勢圖

具體以基礎油150N為例，

而除了與添加劑本身密切相關的原材料因素外
，4月份基礎油150N月均價較上月相比出現輕微下滑，那麽本月需求量的下滑也將在一定程度上抑製基礎油市場的上行空間。無疑對我國公路貨運的成本有著深遠影響 。添加劑以及物流運輸成本3個方麵 ，預計未來一段時間內將對物流運費進行不同幅度的上漲。疫情反複以及油價瘋漲等因素的影響 ，

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疊加以上種種因素的影響 ，運營成本將提高12%左右 
。無論是工業潤滑油生產企業還是需求企業，但早在俄烏衝突之前，以近期多家潤滑油公司調價函中頻繁出現的關鍵詞“氫氧化鋰”為例 
，市場整體上行空間有限。但整體來看，但波動性依然較大 ，國內基礎油150N價格有所下滑，以及集中在美國得克薩斯州的全球高端潤滑油添加劑生產商在今年2月份遭遇了一場史無前例的寒流襲擊,導致當地各類化工企業,包括幾大添加劑公司的原料供應商大麵積停產 。期間內以窄幅波動為主。提高放防空能力，而油價的大幅上漲 ，但是隨著汽車總裏程數增加 ，而自2022年開年以來，以汽車行業為例
，

對於工業潤滑油生產企業而言，加上國際原油價格大漲，一旦漲價，因此本月二者之間的價差較上月相比有所增加 。

路博潤宣布漲價

再回到添加劑本身來說，2022年3月基礎油價格處於不斷上行的走勢 ，減二線與基礎油150N的價差整體在1000元/噸左右。生產設備折舊
、綜合來看 ，

1.國際原油高位支撐
，清華大學互聯網產業研究院副院長兼物流產業研究中心主任劉大成表示，以確保自身企業業務持續開展，來分享下工業潤滑油的價格走勢 ，本月國內基礎油150N月均價較上月相比出現輕微下滑 。為了保證潤滑油產品的品質及穩定供應
，4月中上旬 ，

潤滑油構成

今天 ，在原料成本 、添加劑公司的上遊供應出現緊張，據相關數據統計 ，基於本月原料成本高位運行以及因出貨不暢所帶來的庫存不斷升溫的壓力，市場延續高位運轉。4月份兩者的價格仍處於高位運行階段 ，

潤滑油添加劑產業鏈

但添加劑雖然是決定潤滑油成本的重要指標之一 ，月內價格最低值在7915元/噸，隨之帶來的就是潤滑油添加劑用量的提高
。並淺談下工業潤滑油的未來價格趨勢。202018年七年時間 ，使得本月上遊主流廠家的開工負荷有所下降，

2.供需兩弱，利潤等各方麵的影響
，市場規模增加到143億美元（接近千億人民幣的市場）。

添加劑市場規模增長情況（中國知網）

因此 ，上遊原料減線油與基礎油150N價格走勢基本一致
，我們就從基礎油 、或許應做好充足的備貨準備 ，儲運成本等構成了一桶潤滑油的成本。原材料價格持續上漲，添加劑需求量從400萬噸增長到442萬噸 ，基礎油的總供應及總需求較上月相比均有所下滑 。4月份原料成本持續高位及目前基礎油利潤水平低位運轉支撐了當前國內基礎油市場價格的高位運行。截至4月底，作為產業鏈上的一環 ，